18日上市的5隻新股(其中有4隻為中小板新股)在集合競價期間就跌破了發行價，盤中也是反復振蕩，並以大幅下跌收盤。牛了兩年多的中小盤股票“秋後算賬”態勢愈演愈烈。不過，從交易所公布的數據來看，雖然五隻新股當日換手率均不高，但機構反倒成了這幾隻新股最大的多頭，五家機構席位合計砸下6300多萬元接手破發新股。
　　新股的破發潮也預示着整個市場的弱勢。宏觀數據即將公布且央票再度停發等因素疊加，市場對於再次加息的預期已然越發濃厚。由於大盤藍籌股估值較低的因素，受訪的公募基金與私募基金一致預期指數下跌空間不大，但對於中小盤股票來説，三到六個月的價值回歸恐怕難以避免。

　　機構不服輸繼續押注

　　新股弱勢往往意味着市場到了一個極度萎靡的時刻，而昨日的新股破發儼然掀起了一波小高潮。
　　18日，風範股份、司爾特、新都化工、亞太科技和鴻路鋼構等5隻新股掛牌交易，其中風範股份登陸滬市主板，其餘新股上市於深市的中小企業板。
　　早在集合競價期間，這5隻新股就已經悉數跌破了發行價。9點31分時，風範股份下跌15.71%；司爾特下跌11 .54 %；新都化工下跌13.81%；亞太科技下跌12%；鴻路鋼構下跌9.51%。
　　而且，雖然上證指數18日振蕩反彈，最終以紅盤報收，但這幾隻新股卻始終沒能擺脫弱勢。至收盤時，跌幅最大的風範股份跌幅依然高達14.40%，跌幅最小的鴻路鋼構也下跌了6.56%。
　　從交易所公布的數據來看，機構反倒成了這幾隻新股最大的多頭。司爾特買入第一的席位為機構席位，買入2617萬元，無任何賣出。新都化工的情況與司爾特類似，一機構席位買入331萬，鴻路鋼構則有3家機構席位單向買入3300余萬元。
　　唯一例外的是亞太科技，一個機構席位昨日對其單向賣出了接近100萬元的籌碼。
　　國金證券策略分析師楊華博認為，對於那些符合政策導向又有核心競爭力的公司，在破發後或許是接下來市場的新機會。只不過，短期而言新股破發已然成為了市場的一大特徵。在之前上市的16隻新股當中，破發新股已多達8隻，佔比高達50%，這種比例可謂觸目驚心。
　　安惠通投資的投資總監汪斌&&，在市場弱勢的情況下，小盤股將經歷一個壓縮泡沫的過程。他進一步預測，中小盤股在未來的三到六個月之內會有系統性風險，向價值回歸。“未來大盤股不會跌很多，但個股的跌幅可能會很大。”深圳一家基金公司的首席策略研究員也表達了這樣的判斷。

　　加息預期壓制市場

　　最近幾個交易日的調整，被市場人士解讀為資金對進一步緊縮預期的擔憂。央行17日的一則公告又“雪上加霜”，其宣布本週暫停中央銀行票據發行。由於本週公開市場到期資金高達2490億元，而且現階段銀行間市場銀根比較寬鬆，央行敢於停發央票本身就意味着留有對衝的“後手”，而加息則是最大的擔憂。
　　摩根士丹利華鑫基金投資總監陳曉向記者&&，“當前的通脹壓力主要來自於輸入性因素和人力成本上升，但國內流動性寬鬆、供給短期受壓制等原因又使輸入性通脹的傳導較為順暢。預計2011年一季度通脹仍可能處於比較高的水平，再次加息是大概率事件。”
　　加息對於2011年資本市場的直接影響是資金供求的壓力。陳曉&&，一方面融資需求仍然巨大，另一方面寬鬆的貨幣環境在政策緊縮下正在逐漸改變。更要命的是，機構人士對於加息的恐懼已然從單純的資金面轉向了基本面。“如果政策&&得非常密集，緊縮力度過大的話，經濟也可能會受到傷害。”陳曉擔憂道，如果一季度密集&&緊縮政策，經濟就有可能在二三季度見頂。
　　對個股來説，情況會比較複雜。汪斌提醒道，大盤藍籌股已經經歷了三年的熊市，但中小盤個股則經歷了兩年的牛市。“可能大盤股的跌幅只有10%，但一些小盤股會下跌50%左右，總體來説，醫藥股新興産業股等在2010年遭到爆炒的股票下跌概率會很大。”