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2010-12-21 作者：李宇欣 來源：大眾證券報
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“雖然明年貨幣政策從寬鬆轉向穩健，會加息，會繼續提高存款準備金率，但是從現在來看，明年宏觀不確定性比今年要少很多。”在12月19日德邦證券2011年投資策略報告會上，摩根大通中國投資銀行主席龔方雄博士向本報記者&&。
目前市場預期明年政策緊縮，股市表現可能比今年更差，那為什麼龔方雄反而認為股市明年不確定性比今年少。他&&，首先，貨幣政策轉向已經被市場預期，而財政政策還是很寬鬆；其次，中國的通脹在明年不會失控，預計CPI可能在4%左右或者以下，如果出現這種情況就會好於預期；第三，中國經濟明年9%左右的增長是確定的，上市公司盈利20%的增速也可以預期。
對於市場最關心通貨膨脹，龔方雄&&，CPI是一攬子的，食品佔1/3，其餘是製造業、服務業。中國製造業是通縮的，全球的製造業都是産能過剩，不是通脹，我們用的日常工業品都在降價。服務業每年都是3%-5%的通脹，非常穩定，因為中國就業壓力太大，剩餘勞動力太多。因此，就算農産品(19.14,0.00,0.00%)通脹10%，被製造業對衝後，整體通脹水平並不高。
“而我們的農産品通脹反而對經濟結構調整有利，可以減少城鄉差距，增加農民收入，增加消費潛力。但前提是農産品漲價要讓農民受益，而不是流通環節出現炒作。”龔方雄&&，所以這次中國治理通脹是重點打擊炒作，蔬菜價格很快就降了一點，並沒有頻繁使用加息手段，這是對的。
“因此明年的投資環境和市場環境會比去年年底、今年年初要好得多。”龔方雄認為，從這個角度來看，我主張要穩健投資，要進取一點。
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