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遭遇市場變局 三成基金定增産品浮虧逾百億

2017年01月10日 07:28:31 來源: 上海證券報

  上證報統計數據顯示,參與定增尚未到期的公募産品共有1366只,截至今年1月8日,有417只處于浮虧狀態,浮虧總金額高達117億元。不過,同浮虧金額相比,整體浮盈有770億元,定增産品整體仍處于浮盈狀態。

  曾經被奉為神話的定增市場,開始遭遇變局。背後原因主要是市場表現不佳,從2015年年中高點以來,A股市場遭遇多次階梯式下跌,尤其是代表新興産業的創業板指數,近期再度逼近兩年內低點。統計數據顯示,在公募基金參與的定增産品中,有三分之一的産品當前處于浮虧狀態,浮虧總金額高達117億元。

  定增遭遇市場變局

  連年虧損的*ST吉恩一紙公告,將定增基金潛在的風險予以曝光。1月4日,*ST吉恩發布公告稱,終止此前籌劃的重大資産重組事項,這也使得2014年和2015年連續虧損的該公司,或在2016年年報披露後被暫停上市。今年前三季度,該公司仍虧損逾6億元,公司公告稱,目前主營業務仍沒有明顯改善,預計公司2016年度不能實現扭虧。

  城門失火,殃及池魚。2014年9月,東方基金、長安基金和興全基金三家公司參與吉恩鎳業定增,以7.57元/股的價格認購近8億股,限售期為36個月,要到2017年9月22日方可上市。基金參與定增後,該公司就因連續虧損被戴帽,在宣布資産重組失敗後,恢復上市已經連續兩個交易日跌停,截至1月9日,股價跌為6.49元,參與基金浮虧嚴重。

  某參與*ST吉恩的基金公司表示,公司正在與投資人進行溝通,由于投資人主要是有限的幾個機構客戶,都屬于成熟投資者,會嚴格按照産品合同規定予以跟進。

  從基金參與定增的整體情況看,*ST吉恩這種情況並非孤例,隨著2015年年中市場從高點大幅回落,參與定增的基金也開始出現分化。上海證券報統計數據顯示,參與定增尚未到期的公募産品共有1366只,截至今年1月8日,有417只處于浮虧狀態,浮虧總金額高達117億元。不過,同浮虧金額相比,整體浮盈有770億元,定增産品整體仍處于浮盈狀態。

  定增基金業績現分化

  在業內人士看來,市場最近一兩年的劇烈波動,讓定增市場隨之起伏。2015年牛市之前,上市公司通過定向增發融資動力十足,不少公司發布定增預案後受到市場追捧,往往在增發上市時股價已經遠高于增發價,參與上市公司定增,成為基金産品提升業績的秘密武器,這也使得基金參與定增的熱情高漲。但在市場發生劇烈變化後,加上定增監管趨嚴,基金參與定增開始出現劇烈分化。

  統計數據顯示,在參與定增的基金産品中,2015年牛市高點前到期的産品,大多賺得盆滿缽滿;2015年下半年到期的産品,由于在2014年前以較低價格參與,浮虧産品佔比不多。但2016年到期的産品,開始出現明顯分化,約有兩成産品出現虧損,當前處于浮虧的産品則上升為三成左右。

  基金參與定增出現浮虧,除了市場劇烈波動因素以外,同基金公司此前參與時的豪爽報價也有關係,在多家基金公司踴躍競價的情況下,不少公司最終實施的定增價普遍比定增底價高出許多。以2015年12月實施增發的川大智勝為例,按照此前的董事會決議公告,增發價格不低于22.13元/股,在參與詢價對象的踴躍報價下,最終實際發行價格為40.28元/股,該發行價格相當于發行底價22.13元/股的182.02%。川大智勝公告顯示,在29名參與申購的投資者中,有效報價區間為24.34元/股到49.50元/股,報價較高的多為公募基金,報價最高的天治基金高達49.5元/股。

  在業內人士看來,2015年的牛市行情,不少基金經理頭腦發熱,參與定增報價過高。以2015年三季度實施增發的海特高新為例,多只基金參與價格高達20元/股,在2016年9月初過了限售期後,股價跌至18元/股以下,近期則徘徊在14元/股左右。

  滬上某市場人士表示,由于參與定增要喪失一定流動性,公募基金參與定增,不能盲目跟風,應該依靠強大的研究能力,通過對産業周期或者産業趨勢進行前瞻性的把握。從過去幾年到期的定增産品看,在2015年牛市頂部之前,獲利豐厚的大多為新興成長概念股,而2016年到期的定增産品,獲利豐厚的大多為養殖、大消費類公司。(記者 趙明超)

【糾錯】 [責任編輯: 李童 ]
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