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抓住深化資本市場改革重要窗口期

經濟日報

  【編者按】 為認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署,中國證監會正在積極推進全面深化資本市場改革,提出了當前及今後一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務。對資本市場來説,這是一場基礎性、深入性、長期性的改革攻堅戰。從今天起,本報推出係列評論“資本市場全面深改縱深談”,敬請關注。

  前不久,中國證監會提出了當前及今後一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務,相關舉措正在密集落地。可以想見,從當前到未來幾年,將是全面深化資本市場改革的重要窗口期。

  一是黨中央、國務院對資本市場前所未有地高度重視,資本市場在經濟金融運行中地位、作用得到重大提升。黨的十八大以來,中央對資本市場高度重視。中央經濟工作會議提出,資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用,要通過深化改革,打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,這為新時代資本市場發展指明了方向。當前,我國經濟已進入高質量發展階段,考量著資本市場對中國經濟的支撐能力,要求更好地發揮資本市場配置資源、資産定價、管理風險的獨特優勢,肩負起增加居民投資選擇、發展直接融資、引領經濟發展向創新驅動轉型、推動産業結構調整升級和提升國家金融國際競爭力的使命和責任。

  二是資本市場基礎制度亟待改善。我國資本市場發展已走到了深化金融供給側結構性改革的關鍵期。金融供給側結構性改革,關鍵在于解決資本市場與信貸市場,直接融資與間接融資發展的不平衡。目前,在我國企業融資存量中,貸款、債券、股票之比大概是3:1:1。未來以直接融資為主的金融迎來重大發展機遇,資本市場大有可為,且一定要有所為。然而,即使我國股票、債券、期貨市場規模位居世界前列,資本市場積聚了一定的發展勢能,但是其結構性和體制性問題仍然廣泛存在,跟不上實體經濟發展的迫切需求。其中,發展不充分是主要矛盾。

  從融資端看,直接融資特別是股權融資的比重偏低。從投資端看,資本市場提供的産品和服務不夠。我國人均GDP即將超過1萬美元,居民理財需求非常旺盛,但目前證券類的配置佔比偏低;從市場結構來看,雖已建立起多層次資本市場的基本框架,但各市場之間發展不協同;從上市公司結構看,新經濟企業佔比不高,整體資産質量不高;從産業發展看,缺少具有國際影響力的投行和財富管理機構,整個資本市場生態産業鏈比較薄弱。此外,違規違法成本過低,市場誠信環境不足的亂象屢禁不止。這些問題的解決,需要以時不我待的緊迫感,切實改善資本市場基礎制度建設。

  三是資本市場進一步開放格局還在加速形成。我國作為全球第一大貿易國、第二大消費市場,迫切需要支持符合條件的企業利用境內外兩個市場兩種資源融資發展,著力提升我國在全球新一輪産業要素資源配置中的地位和競爭力。隨著中國金融體係進一步擴大開放,資本市場將更加緊密地融入全球金融市場。開放倒逼改革,積極借鑒國際先進經驗,資本市場亟需進行由大到強的轉型。

  四是當前市場運行相對平穩,提供了改革的有利時機。對于長期存在的體制機制問題,要搶抓機遇,進行一個基礎性的、深入性的、長期性的改革,而不能久拖不決,也不能頭痛醫頭、腳痛醫腳。唯有全面深化改革,才能釋放改革紅利,完善市場穩定運行的內生機制,為市場的健康發展提供可持續發展動力。

  在新時代,要以“功成不必在我”的精神境界、以“功成必定有我”的歷史擔當,緊緊抓住資本市場全面深化改革的重要窗口期,堅決扛起新時代賦予的使命和責任,敢于刀刃向內,堅持問題導向,保持定力,日拱一卒,就一定能夠積小勝為大勝,實現資本市場從量變到質變的華麗“蝶變”。

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