分层大考临近 近300家挂牌公司面临股东数量难题

　　每年4月30日是挂牌公司公布年报的“大限”，也是股转系统开始启动层级调整工作之时。东方财富Choice数据显示，截至4月16日，新三板创新层574家公司发布了2017年年报，披露比例达45%左右。整体看，创新层公司保层条件较为宽松。不过，“50名合格投资者”成为部分公司相对较难的“指标”。统计数据显示，目前已公布年报的创新层公司中，267家公司合格投资者人数少于50人。此外，2017年年中至今，近20家创新层企业发布了不符合创新层治理要求或维持标准的风险提示公告。其中，董秘空缺、未按期披露业绩预告等成为主要原因。

    “50人”难题

　　2017年12月22日，《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》（简称《办法》）发布。根据规定，创新层企业保层主要面临股东人数、合规、财报质量、持证董秘四个方面的考验。其中，合格投资者不少于50人；公司治理符合相关要求，且最近12个月不存在控股股东及高管被处罚；按时披露年报，最近一个会计年度经审计期末净资产不为负，最近三个会计年度的财务会计报告未被事务所出具非标意见等其他规定条件。

　　从目前已公布年报的574家创新层公司情况看，业绩普遍良好，未出现年末净资产为负的情形。

　　不过，“合格投资者50人”的条件普遍被认为难度较大。从目前情况看，面临合格投资者不足问题的创新层企业，普遍于去年通过标准一（净利润和净资本收益率为主）和标准二（营业收入复合增长）而进入创新层。

　　而过去一年，做市指数不断下探，市场红利迟迟难以兑现，使得合格投资者数量增加放缓。券商人士表示，2016年监管层开展投资者适当性管理制度执行情况专项核查后，开立合格投资者账户从严。同时，对已开过账户交易权限进行了复查整改。部分账户成为限制性账户，合格投资者数量进一步降低。有市场人士对中国证券报记者表示，一些创新层企业对引入新股东态度比较纠结，

　　股东数量方面，年报显示，蓝色未来、创一新材、德丰影业等20家公司股东数量在发布2017年半年报后的半年内达标。其中，蓝色未来、创一新材、德丰影业、松博宇、金煌物流股东数量激增，半年期间新增股东数量均超过50个。

　　蓝色未来2017年11月发布的公告显示，根据中证登北京分公司提供的公司《证券持有人名册》，截至2017年11月15日收市后，公司股东人数已超过200名，新增股东为挂牌后通过股票公开转让和定向发行所形成。而2017年半年报披露时，其股东数量仅为32人。

　　年报显示，福建三星、熊龙教育、创一佳、博安智能和多想互动5家公司合格投资者数量从半年报时的50人以上降至不足50人。其中，福建三星、多想互动的股东人数均降至49人。总体看，这5家公司股东数量距离达标线不远，后续不排除其在调层大限前达标。

　　年报显示，目前120多家公司股东数量小于10位。其中，森萱医药、现代环科、凌云天博、兴中能源4家公司截至报告期末股东仅为2人。不过，森萱医药一季报显示，公司股东户数已迅速增长至56位。除森萱医药外，其他三家公司挂牌时间较短，挂牌至今仅进行过一次定增，且主要面向控股股东，因此股东数量有限，短期内股东数量达标存在一定困难。